我們認(rèn)為厚壁鋼管行業(yè)處于本輪產(chǎn)能周期的末端，產(chǎn)能過(guò)剩的情況已經(jīng)緩解，逐漸趨向供需平衡。長(zhǎng)材價(jià)格上漲+庫(kù)存下降在之前的旺季也會(huì)體現(xiàn)，而今年不同的情況是鋼廠滿負(fù)荷運(yùn)作導(dǎo)致產(chǎn)量高企，行業(yè)產(chǎn)能利用率持續(xù)維持在90%以上。下游的需求并沒(méi)有來(lái)得比往年強(qiáng)勁，可以推斷厚壁鋼管行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的情況已大幅緩解。厚壁鋼管進(jìn)入新產(chǎn)能周期將至少伴隨三方面重要的變化：鋼價(jià)上漲，噸鋼折舊減少，礦價(jià)成本緩和。
　由于厚壁鋼管處于產(chǎn)能周期的末端，產(chǎn)能過(guò)剩和鐵礦石成本這兩個(gè)長(zhǎng)期制約行業(yè)盈利能力的因素已經(jīng)出現(xiàn)緩和，因此下游需求成為了決定行業(yè)盈利能否提振的關(guān)鍵因素。但從PMI 和PMI:新訂單連續(xù)的環(huán)比下滑以及下游行業(yè)的需求來(lái)看，我們對(duì)三季度厚壁鋼管的需求存在擔(dān)憂。
　由于三季度厚壁鋼管行業(yè)的需求不樂(lè)觀，中報(bào)和三季度盈利都不樂(lè)觀，因此我們維持厚壁鋼管行業(yè)‚同步大市的評(píng)級(jí)。推薦新鋼股份、新興鑄管、攀鋼釩鈦、寶鋼股份。

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